都说“无并购无商誉,无商誉无海航”,截至2018年上半年,尽管英迈国际逾1500亿元的营收贡献几乎等同于海航科技的营收总额,并占据海航集团近五成的营收比例,但其仅7.5亿元的地板级利润却令估值大打折扣。更麻烦的是,海航科技因并购产生的巨额商誉风险正逐年加剧。

某种程度上,李确实不能吐槽海航系“背信”,因为2018年三季度,海航科技自身业绩增长戛然而止。在该公司2017年凭借英迈国际贡献3.8亿元净利润扭亏为盈,并实现同比增长7倍至3155亿营业收入后,当期归母净利润仅录得4360万元,同比下降64%;扣非后归母净利润更同比大跌135%至亏损1.9亿元。